比特币合约是以比特币价格为标的的加密衍生品，交易者不用真实持有比特币，依靠保证金开仓，借助杠杆双向押注价格涨跌，最终通过差价完成盈亏结算，市场主要分为永续合约与交割合约两大品类。和现货直接买卖比特币不同，合约交易本质是签订一份价格约定协议，参与者可以同时做多看涨、做空看跌，也是币圈波动率最高、风险最突出的交易品种。很多新手容易把合约和现货杠杆混为一谈，二者底层规则差异巨大，合约拥有独立的价格体系、标记价格风控机制，不能简单套用现货的交易思路。
目前市场交易量最高的是比特币永续合约，也是普通交易者接触最多的类型。永续合约借鉴传统期货设计，但取消固定到期交割时间，只要保证金充足，仓位能够长期持有。为了让合约价格贴近比特币现货行情，产品设置资金费率机制，每八个小时完成一次多空资金划转，市场看涨情绪浓厚时多头向空头支付费用，行情偏向下跌时空头支付费用。交易所同时采用标记价格计算浮亏与强平阈值，用来规避短时插针带来的恶意爆仓，减少盘面短期异动对仓位的冲击，这也是永续合约核心规则之一。
另一类比特币合约为交割合约，模式对标传统商品期货，划分当周、次周、季度等周期，具备明确的到期结算日期。到达交割时间，所有未平仓仓位会按照现货指数均价统一结算，不存在无限持仓的可能性，持仓期间也不会产生资金费率。交割合约更适合机构用户进行套期保值，或是针对重大行业事件进行中长期布局，普通散户参与热度相对更低。结算方式上又分为U本位与币本位，U本位使用稳定币计算盈亏，收益直观；币本位以比特币计价，盈利会持续累积比特币筹码，适合长期看好比特币的交易者。
杠杆与保证金制度是比特币合约的核心，也是风险的主要来源。交易者只需要拿出一部分资金充当保证金，就能撬动数倍乃至上百倍规模的仓位，收益和亏损同步放大。账户保证金低于维持保证金标准时，系统将会触发强制平仓，也就是常说的爆仓，极端行情下还可能出现穿仓。不少新手只关注杠杆带来的潜在收益，忽略比特币全天候大幅波动的特性，没有合理设置止损，单次反向行情就会造成本金大幅亏损。除此之外，手续费、长期累积的资金费用，也会持续蚕食账户利润，震荡行情中长期持仓的成本不容小觑。
比特币合约最初的作用是帮助持币大户对冲现货下跌风险，规避资产缩水，后来慢慢成为投机交易的主要赛道。对于普通参与者而言，合约不存在稳赚的交易方法，高杠杆意味着极高的亏损概率，新手不建议直接上手高倍数仓位。想要参与合约交易，需要充分吃透标记价格、资金费率、强平价格等基础规则，建立严格的仓位管理和止损纪律，理性看待双向交易带来的机会，认清衍生品自带的天然风险。
