UST币是Terra区块链生态中的一种算法稳定币，全称为TerraUSD，通过与美元1:1锚定实现价格稳定。它由韩国企业家DoKwon创立的TerraformLabs开发，作为Terra生态系统的核心组成部分，UST通过独特的双代币机制（与LUNA代币联动）调节供需，维持其稳定价值。自推出以来，UST曾迅速崛起成为全球第三大稳定币，仅次于USDT和USDC，其创新性的算法设计一度被视为去中心化金融（DeFi）领域的重大突破。2022年5月因市场极端波动导致UST脱钩崩盘，使其信用受损，后续虽以USTC（TerraClassicUSD）名义继续流通，但市值和影响力已大幅萎缩。
在技术层面，UST币的亮点特色在于其完全依赖算法和智能合约维持稳定性，无需传统抵押资产。当UST价格高于1美元时，系统允许用户销毁LUNA铸造UST以增加供应；当价格低于1美元时，则可销毁UST换取LUNA以减少流通量，这种机制理论上能实现自动平衡。UST支持跨链交易，曾广泛应用于Terra生态内的AnchorProtocol等DeFi平台，提供高达20%的年化收益，吸引了大量用户。尽管算法稳定币的创新性备受推崇，但UST的崩溃也暴露了此类模型在市场恐慌时的脆弱性，尤其是当套利机制失效时可能引发“死亡螺旋”。
UST的兴衰成为加密货币市场的经典案例。支持者认为其开创了去中心化稳定币的新范式，而批评者则指出算法稳定币本质上是“靠信仰支撑的庞氏结构”。2025年香港《稳定币条例》和美国《GENIUS法案》的出台，进一步强化了对稳定币储备透明度和赎回保障的监管要求，使得USTC等算法稳定币的合规发展面临更大挑战。目前，USTC市值已跌至不足高峰期的1%，多数交易所将其列为高风险资产，但仍有部分开发者尝试在TerraClassic链上重建生态，试图通过改进机制恢复市场信心。
尽管UST币因崩盘事件失去主流地位，但其历史经验深刻影响了稳定币市场的发展方向。一方面，监管机构加强了对稳定币发行方的审计要求，推动USDT、USDC等主流稳定币提升储备透明度；另一方面，新兴项目开始探索混合型稳定币模式，结合算法与超额抵押的优势。UST的案例证明，在缺乏实体资产支撑和强信用背书的情况下，纯算法稳定币难以承受极端市场考验，这也为后续区块链金融产品的设计提供了重要警示。
