USDY全称OndoUSDollarYield，属于代币化票据类生息美元资产，并非传统意义上的普通稳定币，底层资产依托美国短期国债与银行存款，持有者可以获取现实世界资产带来的持续收益。很多新手容易把USDY和USDT、USDC混为一谈，二者核心逻辑存在本质区别，常规稳定币发行方截留储备资产产生的收益，而USDY将底层资产收益传导给代币持有人，也是RWA赛道中热度较高的链上美元产品。
USDY采用价格增值型计息模式，代币数量不会自动增发，收益直接体现在单枚代币的赎回价格缓慢上涨，市场价格长期围绕1美元附近波动。代币基于以太坊ERC20标准发行，同时兼容多条主流公链，具备DeFi可组合性，能够接入流动性池、借贷协议等应用场景。产品设置合规准入规则，仅面向完成KYC的非美国地区投资者开放，钱包地址需要进入许可名单，未完成认证的地址无法正常转账接收USDY，这也是它流通范围受限的重要原因。
不少币圈投资者选择USDY，主要看中它锚定低风险美债资产，不需要额外参与质押、流动性挖矿就能赚取基础收益，规避了多层合约带来的额外风险。与之配套还有衍生资产rUSDY，两者底层资产一致，计息方式不同，rUSDY维持1美元固定价格，收益通过代币数量增加发放，用户可以在官方渠道自由转换两种资产。但需要留意，USDY存在中心化风险，资产托管、赎回通道高度依赖发行主体，并不具备去中心化稳定币的特性。
主流头部中心化交易所尚未上线USDY现货交易，投资者大多通过去中心化兑换渠道完成买卖，市场整体流动性远低于USDT、USDC，大额兑换容易出现滑点。赎回流程同样存在限制，不能像普通稳定币随时快速兑换法币，赎回资金需要通过银行电汇完成，设置最低赎回额度，处理周期较长。同时市场上存在名称缩写相同的仿盘代币，参与交易前务必核对合约地址，避免遭遇山寨币种造成资产损失。
USDY更适合想要配置低波动美元资产、长期持有赚取美债收益的投资者，并不适合短线高频交易。普通交易者如果只是用来交易所转账、合约交易，常规稳定币依然是更合适的选择；追求链上美元资产被动收益的用户，则需要充分评估发行方信用风险、流动性风险以及相关合规约束，不要单纯依靠代币贴近1美元的价格就忽视潜在隐患。
