USDT（泰达币）之所以被认为是稳定币，其核心在于它通过声称1:1锚定美元的机制来维持币值稳定。这意味着从理论上讲，发行方Tether公司每铸造1个USDT代币，都应在银行存入1美元或等值资产作为储备金保障，这种设计初衷就是为了解决比特币等原生加密货币价格剧烈波动的问题，为市场提供一个相对可靠的价值存储和交易媒介。对于广大加密货币交易者而言，USDT的这种锚定机制使其在市场动荡时扮演了避风港的角色，用户可以在价格下跌时将其他加密资产兑换成USDT以规避风险，待市场回暖后再进行交易，其广泛的市场接受度和流动性进一步强化了这种稳定性的感知。
USDT的稳定并非绝对，它高度依赖于发行方Tether公司的信用、透明度以及储备金的真实性与充足性。过去数年间，Tether公司因未能提供及时、完整的储备金审计报告而多次面临市场质疑和监管审查，这引发了人们对其是否真正拥有足额美元储备来支持其庞大流通量的担忧。这种对中心化发行机构信用的依赖，构成了USDT长期稳定性的最大潜在风险，一旦市场对Tether的偿付能力失去信心，就可能引发挤兑，冲击其与美元的挂钩。USDT的稳定是一种建立在市场信任基础上的脆弱平衡。
USDT的稳定性还受到供需关系的动态调节影响。由于USDT是中心化交易所主要的法币入口和交易对计价单位，市场上存在对其稳定而持续的需求。当需求大于供给时，其价格会趋向于略高于1美元；若供给过剩或需求减弱，价格可能略低于锚定价格。发行方理论上可以通过增发或回收USDT来调节市场供应，以维持价格接近1美元。这种调节机制的有效性同样取决于发行方的运作能力和市场信心，并非总能完美对冲市场的剧烈波动。
全球监管环境的演变对USDT的稳定性构成深远影响。稳定币市场规模和影响力的扩大，各国监管机构正日益关注其可能带来的洗钱、恐怖主义融资以及金融稳定风险。欧盟、美国等地已在探讨或实施更为严格的稳定币监管框架，要求更高的储备透明度、合规审查和运营许可。这些监管举措为稳定币市场祛魅和降温，强调其必须满足与传统金融体系同等的诚信和风险管控标准。若全球监管收紧，USDT等稳定币可能面临更高的合规成本与运营约束，其现有的便捷性和成本优势可能被削弱，进而影响其市场地位和稳定性预期。
展望USDT要在长期内维持其稳定币的地位将面临多重挑战。除了应对持续的透明度质疑和日益严格的全球监管外，它还需面对来自其他合规导向稳定币（如USDC）以及各国央行数字货币的竞争压力。这些竞争对手或主打更高的合规性与审计透明度，或拥有国家信用背书。对USDT而言，守住市场龙头地位不仅需要技术上的持续运作，更需要在合规、透明度和重建市场信任方面做出实质性努力。其稳定性将越来越不单纯是一个技术或经济模型问题，而是一个涉及金融监管、市场信任和全球合规的综合课题。
