比特币不存在股票、债券这类传统资产能够直接计算的内在价值，它没有现金流、没有实体资产兜底，自身价值无法依靠单一公式算出确定数值，只能通过生产成本、网络指标、稀缺模型、市场共识多套框架交叉测算得到价值参考区间，所有测算结果仅为参考，不等于真实市场价格。
挖矿生产成本是市场最常用的价值参考维度，很多币圈用户会把矿工综合盈亏成本当作比特币的价值底部参考，计算时核心变量包含全网挖矿难度、矿机能耗、电价、矿场运维开销，简单理解就是生产一枚比特币所消耗掉的现实资源成本。行业会区分现金盈亏成本和完整会计成本，现金盈亏只计算电费、矿池手续费等日常运转开销，会计成本还要叠加矿机硬件折旧、场地、人力等全部投入。但生产成本并不是铁底，历史行情中币价多次长时间低于主流矿工的现金成本，矿工会选择停机减产，供给收缩之后再反向影响行情，只能当作周期底部参考，不能直接等同于比特币本身的价值。同时不同矿场电价差异巨大，低价水电矿场和普通工业电价矿场，两者算出来的单枚生产成本可以相差数万美元，直接造成测算结果出现巨大分化。
网络估值模型从比特币作为分布式网络的属性出发做价值测算，最常用的是NVT比率，相当于比特币网络版本的市盈率，用网络总市值除以链上转账的传输总价值，用来判断资产相对自身网络活跃度是高估还是低估。当NVT数值持续走高，代表市值增长速度已经明显超过链上实际交易活跃度，市场大概率处于泡沫区间；数值持续走低，则代表行情被相对低估。还有基于梅特卡夫定律的测算思路，把每日活跃链上地址当作网络规模指标，网络价值和用户规模呈现非线性关系，这套模型在跨越多个牛熊的长周期拟合效果较好，短期行情经常会大幅偏离模型给出的参考价值，无法用来精准预判短期价格。
稀缺性相关估值模型，核心依托比特币代码固定2100万枚总量、四年一次区块奖励减半的规则，存量流量模型就是其中代表，用现有存量比特币除以每年新增产出数量得到存量流量比值，比值越高代表资产稀缺程度越高。这套模型曾经和历史价格走势匹配度很高，但随着大量比特币私钥永久丢失，实际有效流通筹码持续减少，再加上机构大规模入场改变市场持仓结构，近些年模型预测结果和实际行情经常出现明显偏差。还要客观认清，算法稀缺只是价值的必要条件，稀缺本身不会直接产生价值，只有叠加真实使用需求与市场共识，稀缺属性才能够转化成市场价格。
