比特币做空能够在币价下跌时赚到收益，核心逻辑是先高价卖出，再低价买回平仓赚取差价，杠杆合约还可以成倍放大这部分收益，和常规低价买入高价卖出的做多模式完全相反。现货做空依靠向交易所借币交易，合约做空直接开立空单仓位，两种方式都可以在行情下行阶段获得正向收益，这也是熊市里不少交易者获取收益的主要手段。
现货杠杆做空是最基础的操作方式，交易者预判比特币即将下跌，先在平台借入比特币，按照当下的市场价格全部卖出，兑换成稳定币。等到行情如期下跌之后，再用手头的稳定币以更低的市价买回同等数量的比特币，归还交易所借出的币种，扣除少量借币利息和交易手续费之后，剩余资金就是本次交易的利润。举个简单实例，交易者在62000美元借入1枚比特币卖出，后续价格跌至56000美元重新买回，除去手续费，大致可以收获6000美元左右的差价利润，币价跌得越多，最终到手收益也就越高。
目前币圈绝大多数投资者都会使用永续合约做空比特币，合约不需要实际借取代币，只需要缴纳一部分保证金就能开立空单仓位，杠杆可以放大盈利空间。U本位合约计算方式较为直观，空单盈亏等于开仓价格减去平仓价格，再乘以持仓数量，价格下行，差值变大，盈利随之增加。需要注意币本位反向合约，盈亏以比特币结算，价格持续下跌时，同等价差可以收获更多数量的比特币，收益结构会产生非线性变化。同时永续合约存在资金费率，牛市行情资金费率通常为正，空头每天需要支付费用；熊市行情费率经常为负，持仓做空还能每日拿到额外补贴。
做空比特币的潜在风险同样不容忽视，它的亏损空间没有上限，如果比特币价格持续大涨，空单会持续产生浮亏，一旦账户保证金低于平台规定的维持保证金标准，交易所系统会直接强制平仓，交易者会损失全部投入的保证金。尤其选用高杠杆时，小幅反弹就容易触发爆仓，很多新手只看到下跌盈利的机会，忽略反向波动带来的清算风险。实战当中专业交易者一般搭配止损价位，同时控制杠杆倍数，只用小部分本金布局空单，以此规避一次性大额亏损。
做空本质只是改变了交易的先后顺序，依靠市场价格下跌产生价差获利，合约杠杆进一步放大收益水平，但是高杠杆对应的清算风险必须重点把控，不能单纯依靠赌行情下跌盲目开仓。熟练掌握保证金比例、资金费率、强平价格等细节，才能稳定利用做空机制抓住下跌行情带来的收益机会。
