PAX币全称PaxosStandard，是美国Paxos信托公司发行的合规美元稳定币，2021年正式更名为PaxDollar，交易代码调整为USDP，币圈日常交流中依旧习惯沿用旧名称PAX币，它也是全球首批获得纽约州金融服务部直接监管的合规稳定币种。
PAX币诞生于2018年9月，依托以太坊区块链以ERC-20代币标准发行，核心机制为1枚代币锚定1美元，用户向发行方存入美元后，系统铸造对应数量PAX币；当用户申请赎回美元时，手中PAX币会被智能合约销毁，以此维持代币供需与储备资金匹配。储备资金存放于受美国FDIC保险的银行隔离账户，资产主要包含现金与短期美国国债，资金账户独立隔离，不会和发行机构自有资金混用，从底层机制降低资金挪用风险。
相较于早期主流稳定币，PAX币最大特点在于完整监管资质。发行主体Paxos持有纽约信托牌照，区别于仅持有货币转账牌照的发行机构，信托主体需要承担受托责任，资产持有人具备对应的法定追索权利。项目长期聘请第三方会计师事务所开展月度储备证明审计，定期公开储备数据，审计报告面向市场公开，这也是早期很多机构资金选择PAX币作为交易媒介的重要原因。需要区分的是，PAX稳定币不要和同公司发行的PAXG混淆，PAXG是锚定实物黄金的代币，二者资产背书、应用场景完全不同，不少新手交易者经常混淆两类代币。
PAX币上线初期主要流通于以太坊网络，后续逐步拓展至多条主流公链，兼容绝大多数支持ERC-20标准的钱包与去中心化应用，可以用于现货交易、DeFi流动性提供、资金跨平台划转等场景。不过随着稳定币赛道竞争加剧，加上BUSD停止铸造等行业事件影响，当前PAX（USDP）整体流通体量远低于USDT、USDC，多数中小型交易所交易深度有限，普通散户更多在头部平台参与交易，大额资金进出时需要留意滑点与流动性情况。同时作为中心化发行稳定币，PAX币智能合约内置账户暂停、资产冻结权限，存在中心化稳定币普遍具备的监管可控特性，这是投资者需要留意的潜在风险。
币圈提到的PAX币本质就是更名后的USDP合规美元稳定币，核心优势是监管框架完善、储备透明度较高，适合看重合规属性的用户；短板在于市场流动性不足，使用场景覆盖面有限。在参与交易前，投资者需要分清代币代码，避免误买入PAXG黄金代币，同时持续关注美国稳定币监管政策变化，评估合规类稳定币长期发展的不确定性。
