区块链合约交易是加密市场中的衍生品交易模式，交易者不直接购买、持有加密货币本身，而是交易一份锚定数字资产价格的合约，依靠保证金机制启用杠杆，既可以看涨做多，也能够看跌做空，通过价格差价完成盈亏结算，也是当前币圈交易量占比极高的交易品类。和现货一手交钱一手拿到币不同，合约交易的核心是对价格走势进行博弈，并不发生加密货币实物的交割，绝大多数场景下都是采用差价结算的方式了结仓位，不管是牛市还是熊市，只要方向判断正确都有机会获取收益，同时杠杆机制也会同步放大亏损风险。
区块链合约交易主要分为交割合约和永续合约两大类型，其中永续合约是加密行业独有的产品，也是市场主流。交割合约拥有固定到期时间，例如当周、次周、季度合约，到达到期时间，所有未平仓仓位会按照指数价格强制结算收敛，规则更贴近传统金融期货。而永续合约没有到期时间，只要账户内保证金充足，仓位就可以长期保留，为了让合约价格贴近现货真实指数价格，衍生出资金费率机制，每隔固定时间在多空交易者之间划转费用，市场多头占比过高时多头向空头支付费用，反之则空头向多头支付，这也是永续合约持仓的一项隐性成本。
保证金与杠杆是区块链合约交易运行的底层逻辑，开仓时交易者只需要抵押一部分资产当做保证金，就可以撬动数倍乃至上百倍的仓位。保证金模式分为逐仓与全仓，逐仓模式中，单个仓位的保证金独立计算，爆仓只会损失该仓位的抵押资产，不会波及账户其余资金；全仓模式会把账户全部可用资产当做仓位保障，能够抵御更大幅度反向波动，但一旦行情极端反转，账户全部资金都存在爆仓风险。杠杆倍数越高，开仓需要的保证金就越少，但触发强制平仓的价格区间也会变得更窄，高杠杆之下，即使市场小幅反向波动，就有可能直接触发爆仓，抵押的保证金会被系统清算。
很多币圈新手容易混淆合约交易和现货杠杆交易，二者存在本质区别。现货杠杆依旧是买卖真实加密货币，只是借入资金放大现货仓位，交易标的是真实代币；合约交易全程只交易价格合约，不拥有代币所有权。合约交易除了开仓平仓手续费之外，永续合约还要承担资金费率，极端行情下还会出现穿仓现象，也就是行情波动速度太快，系统来不及完成平仓，亏损金额超过已经抵押的保证金。除了中心化交易所的合约之外，现在也出现链上合约，依靠智能合约执行清算、资金费率逻辑，资产托管模式发生变化，但杠杆、爆仓、资金费率这些核心风险依旧客观存在。
区块链合约交易具备双向交易、资金利用率高的特点，既可以用来投机博取行情收益，也能够被专业交易者用作现货仓位对冲工具，用来规避大盘下跌带来的资产缩水。但它不属于低风险理财工具，加密资产本身波动幅度较大，叠加杠杆之后亏损速度会成倍提升，不少交易者亏损的根源来自盲目选择高杠杆、不设置止盈止损、重仓交易。普通参与者需要充分吃透保证金、强平规则、资金费率这些基础概念，控制仓位规模，只用自身可以承受全部损失的资金参与合约，不要被合约高收益的宣传误导。
