DEX交易所全称去中心化交易所，是部署在区块链网络上，依靠智能合约完成加密资产点对点兑换、不存在第三方机构托管用户资金的链上交易平台，也是DeFi体系中最重要的基础设施之一。和大众熟知的中心化交易所CEX有着本质区别，CEX需要用户将资产充值至平台账户，由平台统一保管资金；而DEX全程采用非托管模式，用户资产始终存放在个人加密钱包内，私钥掌握在自己手中，交易直接在区块链上结算，平台无法截留、挪用用户资产。
当前市面上绝大多数DEX采用AMM自动做市商机制运行，依靠流动性池实现代币兑换，少数DEX沿用链上订单簿模式撮合交易。AMM模式摒弃人工挂单匹配逻辑，由普通用户作为流动性提供者，将两种代币按照合约规定比例存入流动性池，交易价格依靠恒定乘积公式自动测算。交易者不需要寻找对手盘，直接和流动性池完成兑换，流动性提供者可以赚取交易手续费分成，但同时需要承担无常损失风险。主流DEX平台包含Uniswap、PancakeSwap、Curve等，分别布局以太坊、BNB链、多条二层网络，同时还出现1inch这类DEX聚合器，自动跨多个交易渠道匹配最优成交价格，降低交易滑点。
DEX没有注册账号、实名认证KYC环节，使用门槛和中心化交易所完全不同。用户只需要准备自托管钱包，切换至对应区块链网络，连接DEX网页端即可开展交易。发起兑换时，钱包会弹出合约授权与交易签名窗口，用户确认交易并支付链上Gas手续费，交易信息广播至区块链确认后，代币直接完成置换。这种无许可交易模式，让大量尚未登陆中心化交易所的新发代币、长尾币种拥有交易渠道，这也是很多币圈用户选择DEX进行早期币种交易的核心原因。但无审核机制也带来弊端，DEX内充斥大量空气币、诈骗代币，普通投资者辨别难度较高。
很多新手容易误以为DEX绝对安全，实际上去中心化交易平台存在多重不可忽视的风险。首先是智能合约风险，代码漏洞可能引发黑客攻击，造成池内资产被盗；其次是交易层面的MEV抢先交易、大额交易滑点问题，流动性薄弱的交易对，滑点会急剧放大交易成本；另外链上交易一旦确认便无法撤销，如果用户误转账、授权恶意合约，资产很难追回。中心化交易所一般配备人工客服处理纠纷，DEX没有运营主体，出现资产损失后几乎没有申诉渠道。同时不同公链Gas费用差异巨大，以太坊主网网络拥堵时期，交易手续费会大幅上涨，进一步抬高交易成本。
DEX交易所代表加密市场去中心化交易方向，核心价值在于资产自主掌控、交易抗审查、资产覆盖范围更广，适合具备基础链上知识、想要交易小众代币的投资者；对于追求交易流畅度、低手续费、需要法币出入金的新手，中心化交易所依旧更加友好。两种交易模式不存在绝对优劣，投资者需要结合自身交易标的、风险承受能力理性选择，无论使用哪一类平台，都应当做好资产风控，避免将全部资金集中在单一渠道。
