截至2026年5月，以太坊（ETH）的总供应量约为1.207亿枚，且无固定硬顶上限，总量处于动态变化中。
以太坊诞生于2015年，初始分发总量约1.163亿枚，其中2014年众筹发行约1.009亿枚，2015年主网上线时补充发行7200万枚，构成早期流通基础。与比特币2100万枚的固定上限不同，以太坊早期设计无硬顶，总量随区块奖励持续增长，2022年合并前采用工作量证明（PoW）机制，日均新增约13000枚ETH，年通胀率约4.5%。
2021年8月实施的EIP-1559升级，为ETH引入关键的销毁机制，每笔交易的基础手续费会被永久销毁，直接减少流通量。这一机制让ETH总量不再单向增长，网络活跃度越高，销毁量越大，为后续通缩潜力奠定基础。数据显示，升级后日均销毁约1200枚ETH，在高Gas费时段，单日销毁量甚至可超过新增发行量，使ETH短暂进入通缩状态。
2022年9月的“合并”（TheMerge）是ETH供应机制的分水岭，以太坊从PoW彻底转向权益证明（PoS），取消矿工挖矿奖励，新增质押验证者奖励。此次升级让ETH日均新增量从13000枚骤降至1700-2000枚，降幅约88%，年化通胀率降至0.52%左右，极大降低了增发压力。目前约30%的ETH处于质押状态，进一步减少了实际流通量，强化了稀缺性预期。
当前ETH总量处于极低通胀的动态平衡阶段，2026年初数据显示，总供应量稳定在1.207亿枚左右，年通胀率仅0.23%。不同于“无限增发”的误解，ETH供应受质押量、网络活跃度、销毁速率三重约束：质押量越多，新增奖励越少；网络越活跃，销毁量越高，长期呈现“低通胀+间歇性通缩”的特征，兼具实用性与稀缺性，成为机构与长期资金配置的核心资产之一。
