0i，全称OpenInterest，中文常称作未平仓持仓量，是各大加密交易所衍生品板块最核心的底层数据指标，广泛应用在永续合约、交割期货与期权盘面分析中。很多交易者容易把0i和成交量混淆，二者底层逻辑存在本质区别：成交量属于流量数据，统计一段时间内所有撮合成交的订单，开仓、平仓、换手全部计入；而0i属于存量数据，只统计截至当前时刻，所有尚未平仓、未被清算了结的有效合约总量。交易所统一采用单边口径统计0i，一份合约包含一组多头与空头头寸，只会计算一次，不会重复累加，这也是看懂持仓数据必须掌握的基础规则。
读懂盘面异动，首先要理清0i数值变化对应的三种交易场景，这套技术机制适用于所有主流交易所衍生品市场。当新多头与新空头相互撮合开仓，也就是市场俗称的双开，0i数值随之上涨，代表增量资金携带杠杆入场博弈；原有多头和原有空头双向平仓，也就是双平，0i同步回落，意味着资金主动了结头寸、风险敞口收缩；如果一方平仓离场，由新交易者承接仓位，仅仅发生头寸换手，0i则保持不变。永续合约不存在到期交割，不会像传统交割期货出现周期性移仓，因此加密市场的0i能够持续反映市场长期杠杆承载水平，不会受合约到期干扰。
单独的0i数值参考价值有限，交易者普遍采用价格走势搭配0i变化的组合框架判断行情持续性。价格上行叠加0i持续走高，代表多头不断新开仓位，上涨行情具备增量资金支撑，趋势延续概率更高；价格上涨但0i持续下滑，行情大多依靠空头被动平仓推动，缺少新多头入场，反弹行情容易快速衰竭。反之，价格下跌同时0i抬升，说明空头持续加仓，下跌动能充足；价格下行、0i同步回落，更多是多头止损离场，做空力量难以持续。不少行情聚合平台会汇总多家交易所跨市场0i数据，方便交易者观察全市场整体杠杆变化。
除趋势判断之外，0i还能够辅助识别挤仓风险与市场流动性状态。当标的0i短期内快速冲高，代表市场多空分歧急剧放大，场内堆积大量杠杆头寸，价格小幅波动就可能触发批量强制平仓，容易催生挤压行情；长期处于低位的0i，则说明衍生品市场参与度低迷，盘口深度不足，大额挂单容易产生较高滑点，并不适合大资金开展短线交易。部分交易者还会将0i数据结合资金费率、多空持仓比例交叉验证，区分资金是主动布局中长期头寸，还是短期投机换手，进一步过滤盘面虚假突破信号。
需要客观看待0i的边界，它属于市场现状的观测指标，并非可以直接套用的涨跌预测工具。交易所披露的0i只能展示市场整体持仓规模，无法区分普通散户与机构巨鲸的仓位结构，也不能精准预判短期拐点。极端行情下，集中爆仓带来的被动平仓，会快速改变0i曲线，打破常规信号逻辑。成熟交易者一般将0i作为辅助分析工具，配合K线结构、盘口订单流综合决策，避免单一依靠持仓数据制定交易计划，理性发挥这一指标在加密衍生品交易中的参考作用。
